财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达5热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器0％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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