金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减55初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法24亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了(le)一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一般初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(bān)是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果(gu初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ǒ)没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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