今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股河北保定技校排名，保定技校前十名通红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股(g河北保定技校排名，保定技校前十名ǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙(lóng)头公司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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