中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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