5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但(dàn为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(l为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ái)经济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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