中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思品(pǐn)配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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