个人养老金(jīn)业(yè)务试点落地半(bàn)年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期(qī)一(yī)年的(de)试点，在(zài)全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中(zhōng)个人(rén)养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及(jí)中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业(yè)务也成为(wèi)大型(xíng)券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资的(de)产(chǎn)品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人(rén)社部(bù)个人(rén)养老金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个(gè)人(rén)养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能(néng)够带给客户(hù)更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的(de)认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点(diǎn)，为(wèi)客(kè)户提供切实可(kě)行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金(jīn)退休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年(nián)12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己的(de)产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式(shì)，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召(zhào)开的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意公布投资(zī)者通过其(qí)渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行(xíng)所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方(fāng)位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金目(mù)标(biāo)客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户(hù)前(qián)往(wǎng)营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个(g在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录è)人养(yǎng)老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录规模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可(kě)以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和(hé)客(kè)户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智能(néng)技术(shù)，通过(guò)数据分析和(hé)算(suàn)法模(mó)型，根据(jù)客户(hù)的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户(hù)达(dá)成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一(yī)的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年(nián)七(qī)成(chéng)收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的(de)养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的(de)银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义(yì)上说(shuō)是(shì)竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的(de)资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以下(xià)三方面诉求：一(yī)是(shì)增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开(kāi)户(hù)、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画(huà)像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述(shù)负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在(zài)银行端、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的(de)投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的(de)三(sān)千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均(jūn)衡的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资(zī)风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正(zhèng)确(què)的(de)事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其个(gè)人(rén)养老业务(wù)负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临的(de)流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等(děng)多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案(àn)，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足(zú)不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还上线了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的(de)组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务(wù)规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务(wù)体系(xì)，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了(le)钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群(qún)体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制(zhì)度近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户(hù)外，还(hái)有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的(de)钱即使存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认(rèn)为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门(mén)设(shè)计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人(rén)员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难(nán)以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻人(rén)向记(jì)者直言，对(duì)于离退休还(hái)较遥远的群体(tǐ)来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的。

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