金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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