“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自(zì)250mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多022年(nián)初以(yǐ)来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速情(qíng)况，50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多ng>

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。