随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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