金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道(dào)，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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