今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权益基金，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在(zài)其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案(àn)对我国(guó)晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌(diē)影响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基(jī)金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能领域(yù)提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报(bào)告每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下jìng)争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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