周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周(zhōm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名u)5个交易(yì)日(rì)市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布局的(de)特点。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名”的投资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过(guò)，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据(jù)不及预(yù)期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央企或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基(jī)本面明显改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净(jìnm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名g)流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流(liú)出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险板块(kuài)称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和(hé)复苏下行业(yè)景气度有望持(chí)续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明(míng)显，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低(dī)基数等(děng)因素影响，预计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助服务(wù)市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)出(chū)台。

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