财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示shuǐ)平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示g>这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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