金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

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　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gā中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格o)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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