今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次警告(gào)称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债(zhài)务上限，平(píng)均每(měi)9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期间(j处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法iān)曾提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的(de)偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日(rì)本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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