今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸(xī)引(yǐn)了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatg磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的pt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去(qù)年(nián)底的(de)高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都(dōu)到磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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