今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持(chí)仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓100块钱值多少美元，100美元是几百元钱方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市值占(zhàn)基金净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，100块钱值多少美元，100美元是几百元钱朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中(zhōng)国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了(le)港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度(dù)超(chāo)出了(le)我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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