5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场(ch台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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