编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(jiā)大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的(de)多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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