钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但(dàn)盈(yíng)利并未同步(bù)，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成(chéng)的联合(hé)银团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等进行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠(nà)电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后(hòu)的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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