美国债务违(wéi)约(yuē)的风险比以往任何时候都要(yào)大，并有(yǒu)可能将(jiāng)全球市场推入(rù)一个全新的痛苦(kǔ)深(shēn)渊(yuān)。而在此(cǐ)背景下(xià)，投资者(zhě)应如何保护自身的(de)财富呢？对此，一份(fèn)业内(nèi)机构(gòu)的最新调查揭(jiē)露出了业(yè)内人士眼下(xià)的真实(shí)心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日(rì)-12日）对全球637名(míng)受访者进行的调查，对于(yú)那些寻求避风港的人来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是迄(qì)今为止的首选，以防华盛顿在债务(wù)上(shàng)限问题(tí)上的“懦夫(fū)博弈”最终以崩(bēng)溃(kuì)告终。

　　超过一(yī)半的金(jīn)融专业人士表示，如果美(měi)国(guó)政府未能履行其(qí)义(yì)务，他们将购买黄金。

　　而更引人(rén)注目的，或许是(shì)其(qí)他替(tì)代(dài)对(duì)冲工具的稀缺。根据这(zhè)份最新业内调查，在美国债务违约情(qíng)况下，第(dì)二(èr)大受欢(huān)迎的资产仍然是美国国债。这毫(háo)无疑问(wèn)有点(diǎn)讽(fěng)刺——因为这正是美(měi)国政府可能拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那(nà)些相对(duì)悲观(guān)的分析师(shī)也认(rèn)为，债券持(chí)有者最终会得到偿付——只是要晚一些(xiē)。事实上，即便(biàn)在上一次最为令人(rén)担忧的2011年债务上(shàng)限危机中，当时标(biāo)准普尔取消了美国最(zuì)高的AAA信用评级(jí)，美国长期国债也依然(rán)出现(xiàn)了(le)上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统(tǒng)避(bì)险货(huò)币也有一些拥(yōng)趸(dǔn)，但它们都(dōu)不如(rú)美元(yuán)。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些(xiē)投资者视为一种(zhǒng)数(shù)字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资(zī)者和散(sàn)户投资者在美(měi)国债务违约(yuē)下的投资(zī)选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融界的大佬们(men)已经(jīng)纷纷发出警(jǐng)告(gào)，如(rú)果债务上限僵局在大限前(qián)得不到解决，可能会发生什么(me)。美国总统拜(bài)登提醒称，“整个(gè)世界都将面临麻(má)烦”，而摩根大通首席(xí)执行官(guān)杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债务(wù)上限危机风险(xiǎn)更(gèng)大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这一次(cì)的(de)风(fēng)险比(bǐ)2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过(guò)去美国(guó)所经历的最严重的债(zhài)务上(shàng)限危机。

　　目前，一年期美国主权信(xìn)用违约互换（CDS）反映的违约保险成本已(yǐ)飙升(shēng)至(zhì)了远超之前几(jǐ)次(cì)债(zhài)限危机时的水(shuǐ)平(píng)，尽管这仍表明(míng)实际违(wéi)约的可能性相(xiāng)对(duì)较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收益(yì)、另类投资(zī)和ETF策(cè)略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到(dào)选(xuǎn)民和国会的两极(jí)分化，风(fēng)险比(bǐ)以前(qián)更高。双方都(dōu)如此顽固且不愿妥协，意味着(zhe)他们有(yǒu)可能(néng)无法及时(shí)采取行动。”

　　毫无(wú)疑问(wèn)的是，买入黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因为今(jīn)年(nián)迄今(jīn)为(wèi)止，黄金的表(biǎo)现非常好——先是受(shòu)到中国买家不断增长的需(xū)求(qiú)的(de)提振，然后是(shì)银(yín)行业危机和美国债(zhài)务违约引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低于本月早些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多数(shù)投资者(zhě)都认为，如果债务上限之争(zhēng)僵(jiāng)持到(dào)最后(hòu)关头，但(dàn)美国政府最(zuì)终(zhōng)侥幸没有违约，10年期(qī)美国国债(zhài)将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的跌落债(zhài)务悬(xuán)崖会(huì)发生(shēng)什么，专业人(rén)士意见不一。约60％的散户投资者预(yù)计，如果发生违约，10年期(qī)美国国债将走软(ruǎn)。基准美国国债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与此同(tóng)时，债(zhài)务上限僵局推高了一些期(qī)限非常短的国库券(quàn)收益(yì)率(lǜ)，这些短期国库券被认为最有可能被延期支(zhī)付，这加剧了国库券收益率曲线的(de)扭(niǔ)曲。收(shōu)益率最高的(de)是6月初左右到期的国库券，因(yīn)为这批票据最为接近(jìn)美国财(cái)政部(bù)长耶伦所警告(gào)的(de)最早(zǎo)在6月1日(rì)触发的违(wéi)约“X日(rì)”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能撑过6月中旬(xún)，其可能会从(cóng)预期的(de)纳税和(hé)其他(tā)收入措施中获得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延残(cán)喘”到(dào)7月(yuè)底(dǐ)。目前，7月底到期(qī)国(guó)库券的(de)市场(chǎng)定价也表明了一(yī)定程度的压力(lì)和担(dān)忧。

　　在(zài)2011年的债务上限(xiàn)僵局(jú)中，美国(guó)长期(qī)国(guó)债购买量曾激增，将10年期国债收(shōu)益(yì)率推至了当时的创纪(jì)录低点，与此同时，金价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)，数万(wàn)亿(yì)美(měi)元的全(quán)球股(gǔ)票市值(zhí)蒸发。

　　不过，这(zhè)一次(cì)专业投资者对标普500指数的前景预(yù)测，没有散户交易员那么悲观(guān)。道(dào)明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机确实(shí)看到短期违约，市场反应将给国会带来(lái)提高债务上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务(wù)上限(xiàn)闹(nào)剧(jù)已经对美(měi)元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国(guó)政府违约，美元作(zuò)为全(quán)球主要(yào)储备货(huò)币的地(dì)位将面临(lín)风(fēng)险。

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