今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位(wèi)明星基(jī)金经理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三(sān)、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基(jī)金(jīn)诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体(tǐ)出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从去(qù)年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是(homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢shì)为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素(sù)减弱，一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市场备(bèi)受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计(jì)算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的行业研(yán)homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢究(jiū)视野，逆势而行。

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