金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日p>

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。