在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目投资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格(gé)超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自(zì)己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)行业。

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