5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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