此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在(zài)季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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