中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(脱销什么意思啊，什么叫做脱销yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)脱销什么意思啊，什么叫做脱销ne-height: 24px;'>脱销什么意思啊，什么叫做脱销。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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