金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减(ji乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么ǎn)少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居(jū)民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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