分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附(fù)加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2无法企及是什么意思，不可企及是什么意思016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人无法企及是什么意思，不可企及是什么意思应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng无法企及是什么意思，不可企及是什么意思)》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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