分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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