今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(为什么懂手机的人都不用华为shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国为什么懂手机的人都不用华为新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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