5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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