金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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