自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板(bǎn)块回(huí)调(d100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两iào)，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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