AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上p>

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在(zài)今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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