美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避(bì)险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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