AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能(néng)和(hé)可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他(tā)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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