财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月(yuè)后，与这次(cì)事(shì)件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一致投票(piào)通过(guò)了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是(shì)相较(jiào)于(yú)AT1硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子债券的优先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年(nián)的文(wén)件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排(pái)除义务(wù)”。周三(sān)的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有对AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违(wéi)约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先(xiān)级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给美(měi)国(guó)SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交易(yì)完(wán)成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立运营。

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