金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级