金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wè孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗i)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日报(bào)报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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