美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济(jì)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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