钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的(de)题材搭(dā)配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个(gè)人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关(guān)注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回(huí)复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司(sī)经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划(huà)到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数(shù)据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的(de)一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电(diàn)量产的生(shēng)产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠(nà)电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一(yī)步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离(lí)子电池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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