今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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