全球头号对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓(cāng)，晋升为其(qí)第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时嗤笑的意思也积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成(chéng)头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年(nián)一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观(guān)点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示，黄(huáng)金被(bèi)低估(gū)了，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一(yī)季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于(yú)经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为了(le)纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济(jì)更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的空间提振经(jīng)济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家(jiā)，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了(le)折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于(yú)周期(qī)的(de)不同位(wèi)置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降(jiàng)低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们嗤笑的意思(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不(bù)到(dào)18个月(yuè)的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国可能(néng)需要（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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