AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业(yè)，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资(zī)。见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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