近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，募集规模上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元，合计募集(jí)上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前，作(zuò)为(wèi)时下热门主线的中特估行情持续发(fā)酵，市场也预期(qī)此(cǐ)次央企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估(gū)行情带(dài)动央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重估，同时(shí)，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板块(kuài)和(hé)个股迎来上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算(suàn)年内上(shàng)市新(xīn)股，A股整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均(jūn)上涨(zhǎng)近(jìn三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛n>)9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨(zhǎng)幅居前的国企股中(zhōng)，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食(shí)品饮料、商贸零(líng)售(shòu)、轻(qīng)工(gōng)制造、美容护理板块个股则(zé)表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万二级）统计(jì)，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居(jū)前(qián)的方向(xiàng)为出版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算机(jī)设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板(bǎn)块，而旅游零售(shòu)、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源(yuán)金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居(jū)前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮(lún)动分化，关注(zhù)景气低估(gū)方向

　　随(suí)着中特(tè)估行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股近期(qī)也(yě)有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电(diàn)影、新(xīn)华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金面来看(kàn)，作为(wèi)市场“聪(cōng)明钱(qián)”的(de三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛)北向资金(jīn)近两(liǎng)日（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此前连续(xù)6日加(jiā)仓而减持，不过，具体(tǐ)个(gè)股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中铁、中国(guó)石化、片仔(zǎi)癀、中国石(shí)油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券近日研报指出(chū)，现有(yǒu)的“中特估”概念引发的估值修复仍在(zài)演(yǎn)绎。短期行(xíng)情在(zài)热点题材上体现出较高(gāo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。长期在国企改革的深度(dù)价值挖掘方面(miàn)仍(réng)有较大(dà)增(zēng)长(zhǎng)空间。结合(hé)政策方向来(lái)看，未来的投资(zī)机会主(zhǔ)要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合(hé)型：关注(zhù)央企战略性重组(zǔ)和专(zhuān)业化整(zhěng)合(hé)，以及存(cún)在优(yōu)质(zhì)资产注入上市平台或(huò)重组(zǔ)预期的(de)板块和标的，如军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较弱，但因(yīn)行业景气、周(zhōu)期上(shàng)行等(děng)原因，近期有所(suǒ)改善，并有望(wàng)持续向好，如建筑和(hé)船(chuán)舶制造等。

　　3）价(jià)值重估型：此前估值明显偏低，但是受益(yì)业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重估行(xíng)情，如公(gōng)共(gòng)事业领域(yù)与三大通信运营(yíng)商等(děng)。重点(diǎn)关注行(xíng)业(yè)：船舶、建筑、军工、公共事(shì)业、交(jiāo)运和通信。

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