本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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