分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基(jī)金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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