金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资(zī)通(tōng)胀压(yā)力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓。结(jié)合此前发(fā)布(bù)的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息(xī)已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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